收入锐减的情况下，由于公司还不能有效控费，导致最终公司当期毛亏损为152.3万美元，净亏损为862.5万美元。
可以看到，2018年和2019年，造成公司最终亏损的主要原因在于其营收成本。以目前公司主营的宠物干零食和湿灌装宠物食品来看，其主要的原材料是鸡肉和鸭肉。
根据相关数据统计，2019年上半年，鸡胸的价格从年初的每公斤不到15元，上升到期末的20元/公斤，增幅超过35%，这一价格曲线到下半年才稍有回落。这便是公司2019年成本不断增加的主要原因。
此外值得注意的是，由于公司在近两年一直处于经营亏损状态，因此其经营活动现金流净额均为负向，意味着公司需要举债维持其日常经营，财报显示，2019年向银行借的短期贷款已达到762.4万美元，但公司当期现金及现金等价物仅有511.4万美元，公司目前短期的偿债存在较大压力。
并且根据公司方面的信息，公司产品订单将采用第三方制造商外包生产的方式，以此改善公司的经营状况。但以目前公司亏损经营的现状，外派业务容易激增公司短中期的应付账款，持续推高公司的偿债压力。
“马太效应”下的失落者
宠物食品经过了自制饭菜喂食到干粮再到湿粮、天然粮的发展历程，其推动的关键因素是养宠人群有效支付能力的提升。
相比发达国家，当前我国宠物的消费能力与有较大的提升空间，推动着行业向规模化发展。在此过程中，宠物食品行业马太效应逐渐加剧，强者愈强，弱者愈弱现象开始频繁出现，这也导致了天地荟业绩下滑，经营失利。
纵观国内宠物经济发展的重要历程，在这一过程中，国内高消费养宠基数的扩大，带动了市场规模的提升。
数据显示，2019年全国宠物猫犬数量9915万只，比2018年增长了766万只。其中狗5503万只，猫4412万只。城镇养宠人群达6120万人，城镇养宠家庭渗透率约23%，宠物主人较新增472万人。
在市场规模方面，2019年全国宠物猫犬市场规模为2024亿元，比2018年增长18.5%，其中犬类消费规模1244亿元，较18年增长17.8%，猫类消费780亿元，较18年增长19.6%。单宠消费而言，2019年平均单宠消费5581元，单犬消费6082元，增长9.0%，单猫消费4755元，同比增长10.3%。
而在宠物行业，宠物行业食品消费是大头。智通财经APP了解到，宠物食品将在宠物一生使用频次最高，将最先受益。从宠物一生角度再看全产业链，饲养交易仅在出生到领养时期;宠物医疗、培训、美容等服务，频次非常低，尤其是医疗，一年可能不到2-3次，并且多集中在幼年和老年。因此，宠物食品是覆盖宠物出生到死亡全过程的子行业。
由于国外宠物食品行业发展较早，且相比国内宠物食品行业已经较为成熟，在产品质量、品牌上等具有一定的优势，目前国外品牌占据了国内市场的主要份额。其中市场占有率排名前五的品牌分别是玛氏、比瑞吉、雀巢、耐威克和珍宝。而近年来，国内电商渠道中，一些新兴的品牌如皇家和渴望也在极力进行市场扩张。
相比之下，虽然电商渠道兴起打破了传统商超的垄断优势，也为本土品牌的崛起提供了机遇，但当前国内品牌仍处于追赶阶段中，尚未建立自己的品牌优势。
不过近年来，国产宠物食品加工公司也出现了相对的龙头企业，例如在A股上市的中宠股份和佩蒂股份。
智通财经APP了解到，这两家上市公司均以外贸代工业务起家，近几年大力开拓国内市场，形成了“国内 国外”两个市场驱动的业务模式：公司利润主要由海外业务所贡献，而国内业务的增速有望保持50%以上，高于行业平均及美股公司的增速。
实际上，这两家公司的业务模式与天地荟接近，但在前文提到的，由于天地荟销售价格不具竞争力而导致海外销售订单减少，海外渠道被迫削减。仅从这一点便可以看出在市场规模化竞争中，天地荟已落入下风。虽然未来国产宠物食品的品牌效应加大，天地荟在行业中的生存能力或将进一步降低，公司估值也可能进一步下滑。
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